工程机械基本面无明显改善 关注两投资机会-
经销商下调增长预期：
受地产和基建新开工不足影响，1、2月份成年人癫痫病如何治疗实际销量与计划差距很大，3月至月中只完成月初计划的20%多。全年来看，该经销商认为地产什么原因引起癫痫调控不会放松，基建又受两会和地方政府资金紧张的影响，下调增长预期，认为12年挖机市场销量下降20%多。
产品需求结构来看，小挖明显提升，中挖大幅下降：
11年15吨级以下小挖占比40%，20-25吨级中挖占比40%，现在前者几乎占到60-65%，后者萎缩至25%。原因在于前者受益农田水利、地级市土改工程、退耕还林工程等如何治疗癫痫病的初期，而后者受地产基建影响。
产品需求结构影响利润率水平：
小挖利润率很低，小挖也就是充个量，别指望小挖挣钱，小挖占比提升，会是整体利润率下降。
市场不济，更看好内资份额提升：
一方面因为内资灵活性的优势会得到更好体现，另一方面小挖占比提升，对应客户群体经济实力不强，更有利于内资去抢夺，外资即使强推小挖，也比不过内资。
开工率与11年淡季相当，投资回收期拉长，预计拖回比例增加：
目前中小挖工作小时数与11年8、9月的淡季相当;20吨中挖投资回收期差不多4年;该经销商预计12年其拖回数要比11年增加2倍。
名义价格战不会打，但促销力度加大：
公开价格没有变化，但是优惠力度加大，比如多送配件之类。
商务条件更加优厚：
一方面经销商对客户的商务条件更加优厚，融资租赁最低首付比例普遍可以做到10%，且贵阳治疗癫痫病医院内资优厚力度更大;另一方面厂家加大给经销商的返利，促销资金支持也更多。
投资建议
尽管基本面没有明显改善，但先行指标地产销售的同比底部或已出现，通胀回落趋势不变，货币政策放松空间依旧;基本面数据相对滞后，先行指标决定股市走势，建议增持工程机械板块。
建议从业绩超预期和事件驱动两条线索寻找投资机会，尤其以事件驱动线索为主，体现在地产销售数据和货币政策、高油价和页岩气发展规划、核电重启、铁路设备招标重启四个方面。重点推荐工程机械的中联三一徐工柳工合力，油气生产设备与服务的惠博普、杰瑞股份、通源石油、富瑞特装，核电设备的江苏神通、中核科技。此外，建议开始布局铁路设备的南北车和时代新材。
关注有惊喜
